從美股到港股，投資科技股的正確方式
在過去20年，科技股改變投資；毫無疑問，未來20年，科技股依然改變投資，擁抱科技，才能擁抱未來。
科技改變世界。
2000年8月25日，Linux 的創(chuàng)始人 Linus Torvalds 在給 linux-kernel 郵件列表的一封郵件提到的：
空談?wù)`國，實干興邦。在投資圈，亦是如此，江湖人稱：Talk is cheap，Show me the code（stock）...國外機構(gòu) Visual Capitalist 還真的把過去20年全球十大市值上市公司的變化做了一個可視化的圖，信息量非常大，請認(rèn)真欣賞，從這些巨頭的變遷中，可以看到過去20年資本市場的變遷，注：科技（橙色）、紫色（能源）、綠色（金融）。
1999年，正是歷史上最大的科技泡沫的前夕，前十大市值公司中已經(jīng)有五個是科技股，隨后，科技股泡沫破裂，開始進(jìn)入調(diào)整期，2004年前十占比最高的是金融股，2009年前十占比最高的是能源股，彼時，新一輪的移動互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)開始孕育，到了2014年，科技股又開始重新崛起，前十中已經(jīng)有三家，到了2019年，借著移動互聯(lián)網(wǎng)的東風(fēng)，前十中已經(jīng)占據(jù)了七家。
毫無疑問，在過去20年，科技股改變投資，有沒有參與科技股在過去20年的投資中影響深遠(yuǎn)。
把握科技股的投資的核心就是把握技術(shù)路線的發(fā)展方向以及發(fā)展路徑，然而科技的發(fā)展路徑從來都不是一蹴而就的，是曲折且高波動性的，這也就是投資科技股難的地方。站在當(dāng)下的時點，隨著以美國FAANNG以及中國AT為首的科技巨頭繼續(xù)屠榜，市場對于科技股是否會重現(xiàn)20年前泡沫又產(chǎn)生了分歧。
如果細(xì)看巨頭們的報表，20年前，支撐科技股市值的是預(yù)期，20年后，支撐科技股市值的是業(yè)績，站在當(dāng)下的時點，在估值的維度對于科技巨頭的分歧只是定量的小分歧，更大的分歧應(yīng)該是科技巨頭能否把握住下一次技術(shù)發(fā)展浪潮。
Gartner公司是全球知名的IT研究與顧問咨詢公司之一，Gartner每年會根據(jù)分析預(yù)測把各種新科技的發(fā)展階段及要達(dá)到成熟所需的時間繪制在一條曲線上，這條曲線被稱為“Gartner新興技術(shù)成熟度曲線”（The Gartner Hype Cycle for Emerging Technologies），通過這個曲線可以更好的把握科技的趨勢，從2019年新興技術(shù)成熟度曲線來看，未來5至10年內(nèi)有五個主要的趨勢：1）感知和移動性、2）人類增強、3）后經(jīng)典計算與通信、4）數(shù)字生態(tài)系統(tǒng)、5）高級AI和分析。
站在當(dāng)下的時點，依然有大量的新技術(shù)在孕育發(fā)展，圍繞依然有廣闊空間，新科技的迭代速度越來越快，圍繞新技術(shù)的普及，未來依然會出現(xiàn)偉大的投資機會。也許科技巨頭座次可能會發(fā)生變化，有些可能甚至?xí)г诩ち业母偁幹�，但是科技股作為一個整體，在整個市場的占比大概率會是越來越高，如果回看過去十年各個市場的整體走勢，長期來看，科技股更多的納指的走勢比只有騰訊獨立支撐的恒指走勢更強，比擁有工行、建行以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)巨頭為主的上證更強。
在過去20年，科技股改變投資；毫無疑問，未來20年，科技股依然改變投資，擁抱科技，才能擁抱未來。
因此，在2014年錯失阿里上市之后，港交所銳意改革，推動發(fā)行制度改革，在2017年6月16日提出征求意見稿，經(jīng)過廣泛的討論，幾經(jīng)調(diào)整，到2018年4月24日，港交所宣布大致落實《上市規(guī)則修訂咨詢文件》的建議，接受同股不同權(quán)、接受虧損上市等等重要發(fā)行制度改革，自此，港股進(jìn)入新經(jīng)濟時代。
從港交所總裁李小加的網(wǎng)志可以一窺新經(jīng)濟的生命力， 在2019年5月22日發(fā)布的《做最好的自己 ——上市新規(guī)一周年回顧》中提及：自上市新規(guī)生效至今年4月底，共有40家新經(jīng)濟公司發(fā)行新股，融資1504億港元，已占同期融資總額的一半以上；香港已經(jīng)成為全球第二大生物科技上市中心，9家生物科技公司（包括沒有營業(yè)收入的7家通過新上市章節(jié)融資223億港元）發(fā)行新股。
擁抱新經(jīng)濟，擁抱科技，成為新時代投資的主流，港股發(fā)行制度改革后，不僅有大量的新經(jīng)濟公司上市，也吸引了科技巨頭上市，去年已經(jīng)有小米集團(tuán)-W（1810.HK）、美團(tuán)點評-W（3690.HK）登陸港股，極大的改變了港股的生態(tài)，近期，阿里巴巴也宣布時隔七年再次回歸港股，港股的科技生態(tài)日益完善。
港股不僅在交易發(fā)現(xiàn)制度上擁抱科技，在交易信道上也積極的擁抱科技。
2018年7月12日，香港證監(jiān)會發(fā)布《致中介人的通函在網(wǎng)上與客戶建立業(yè)務(wù)關(guān)系》通函，允許券商使用獲得《電子交易條例》認(rèn)可的驗證服務(wù)，在網(wǎng)上環(huán)境下核實客戶身份，以減輕中介人在開戶方面的負(fù)擔(dān)，并減少不必要風(fēng)險。此外，通函允許證券商透過本地持牌銀行戶口設(shè)立及同名帳戶匯款程序核實客戶身份，在政策上為線上開戶開路。
在政策明朗后，中資互聯(lián)網(wǎng)券商獨角獸富途集團(tuán)迅速響應(yīng)政策號召，只用10日就完成整套網(wǎng)上開戶服務(wù)流程的設(shè)計、開發(fā)與測試，推出新的網(wǎng)上開戶服務(wù)，大大優(yōu)化了投資者開戶的體驗。從此，港股市場也進(jìn)入了線上開戶時代。
富途快速的跟進(jìn)，來自于長期的積累，早在2012年，富途在香港成立了富途證券，并于同年獲香港證監(jiān)會發(fā)牌并成為香港交易所參與者，富途證券正式對外營業(yè)，如今持有香港證監(jiān)會認(rèn)可第1/2/4/5/7/9類牌照（中央編號：AZT137）以及美國金融業(yè)監(jiān)管局FINRA會員資格，擁有券商、清算牌照，先拿牌，再展業(yè)，確保了富途證券的合規(guī)性和安全性。
在擁抱監(jiān)管的同時，富途始終堅持自主研發(fā)，即便在2019Q1上市之后，依然維持高強度的研發(fā)投入，從2019Q2財報來看，季度研發(fā)費用為815.7萬美元，占比為24.5%。多年的持續(xù)高強度投入，讓富途把客戶使用的App前端，到交易的中端到整個清算的后端的系統(tǒng)都完全重做，打造了擁有自主知識產(chǎn)權(quán)金融產(chǎn)品，為用戶提供了全平臺的免費行情以及便捷的交易服務(wù)。
由于港股市場比較靈活，在IPO新股上市之前還有暗盤服務(wù)（券商內(nèi)部系統(tǒng)進(jìn)行報價撮合），暗盤作為新股價格發(fā)現(xiàn)的工具獲得港股投資者的認(rèn)可，在拿到7號牌（提供自動化交易服務(wù)）之后，富途推出自主研發(fā)的暗盤交易撮合系統(tǒng)，面向投資者自主提供新的暗盤交易服務(wù)，原有暗盤交易體驗將得到全新升級，訂單處理速度直接從8筆/s提升到300筆/s，由于新的暗盤交易系統(tǒng)獲得投資者認(rèn)可，交易更為活躍，暗盤定價權(quán)進(jìn)一步的向富途遷移。
早在2007年11月，阿里巴巴（1688.HK）頭頂B2B概念登錄港交所，融資17億美元，超募265倍，13.5港元的價格上市后，掛牌后其股價一度飆漲至41.8元，為IPO價（13.5元）的三倍，贏得「香港新股王」的稱號，但是緊接而來的是金融危機的一路下跌，時隔五年，2012年2月21日，宣布每股13.5元私有化，并于2012年6月20日，撤銷在香港交易所上市。最終，集團(tuán)重啟上市之后，2014年因發(fā)行制度離港赴美。
回看過去5年，如果當(dāng)年AT齊聚港股，恒指又是怎樣的一番光景？
隨著港股發(fā)行制度的改革，積極擁抱新經(jīng)濟，阿里于近期宣布重回港股市場，AT齊聚港股的假如即將成為現(xiàn)實，作為專注港美股投資的富途證券也會見證這一個歷史時刻。
從過去20年來看，科技改變投資，同時，科技也在改變投資科技股的方式，擁有“金融+科技”基因的富途也在持續(xù)創(chuàng)新，致力于提供科技含量更高的交易信道，為海外市場帶來了線上開戶、免費行情、暗盤交易、港幣美元版余額寶等等充滿創(chuàng)新的服務(wù)，為關(guān)注用戶價值的科技股投資者提供了更好的用戶體驗。
